Les Bourses chinoises retrouvent des couleurs avec la détente du « zéro Covid »

Une bouffée d’oxygène. La fin espérée de la politique « zéro Covid » en Chine a donné des ailes aux Bourses chinoises. Les récentes annonces de Pékin ont confirmé le virage attendu par les marchés. Une bonne nouvelle qui vient s’ajouter aux signaux positifs sur la crise de l’immobilier ou sur les tensions géopolitiques avec les Etats-Unis. Résultat, l’indice Hang Seng de la Bourse de Hong Kong a déjà rebondi de près de 33 % depuis début novembre. Il vient de signer en novembre son meilleur mois (+26 %) en plus de 3 ans. En Chine continentale, dont les marchés avaient moins souffert ces derniers mois, l’indice des Bourses de Shanghai et de Shenzhen, le CSI 300, a repris 12 %.

« Le pivot de la politique anti Covid et les fonds apportés en soutien à l’immobilier chinois ont permis de consolider le marché », estime Xiaolin Chen de KraneShares. C’est sur les valeurs de l’Internet chinois que le rebond a été le plus prononcé. Compte tenu de la pénétration du commerce en ligne en Chine, ils fonctionnent comme des « engins de transmission de la consommation intérieure », explique-t-elle. Elles ont également bénéficié de la détente des relations sino-américaines, et des progrès réalisés sur le sujet des audits des sociétés chinoises cotées à Wall Street.

Les investisseurs occidentaux réticents

Le fonds indiciel KWEB de KraneShares, le plus populaire des fonds spécialisés dans l’Internet chinois, s’est envolé de plus de 60 % depuis le 24 octobre. Les géants de l’Internet chinois, Meituan, Tencent, Alibaba, Baidu ou encore JD. com, affichent tous des gains compris entre 45 % et 60 %. Un rebond à la hauteur des pertes accumulées ces deux dernières années marquées par la reprise en main des plateformes Internet, la crise de l’immobilier et le Covid : le cours de KWEB reste en retrait de 70 % et l’indice CSI 300 en baisse de 30 % par rapport à leurs pics respectifs établis en février 2021.

De quoi espérer une poursuite de la dynamique positive pour les Bourses chinoises, selon JPMorgan. Alors que la croissance économique devrait accélérer avec la réouverture, les actions chinoises (MSCI China) devraient progresser de plus de 15 % l’an prochain, avancent les analystes de la banque américaine. Seule difficulté : convaincre les investisseurs de revenir en Chine. « Les retours des clients sur la Chine montrent qu’ils restent prudents sur le long terme compte tenu de l’incertitude sur les sujets réglementaires et géopolitiques », expliquent-ils.

Rétablir la confiance

Pour l’instant, les investisseurs occidentaux restent à l’écart des marchés chinois. Les particuliers américains, longtemps friands des valeurs Internet chinoises, ont boudé les actions chinoises, note Vanda Research. Ils ont au contraire parié que le rebond se révélerait temporaire : les achats de fonds spéculant sur la baisse des valeurs chinoises ont atteint un pic annuel la semaine dernière.

« Jusqu’à présent, il y a eu beaucoup de couvertures de positions vendeuses, ce sont surtout des investisseurs asiatiques qui ont commencé à se repositionner sur les marchés chinois », confirme Xiadong Bao d’Edmond de Rothschild AM. Sur l’immobilier, le Covid ou la géopolitique, « les choses commencent à tourner dans la bonne direction, mais rétablir la confiance prendra du temps », prévient-il. Reste à voir si les investisseurs ont durablement renoncé au marché chinois, ou s’ils y reviendront en masse une fois l’horizon dégagé.